达尚基金会Bai Yang：香港股票没有看到泡沫的明显迹象。 “旧”消费也可以开花新事物
2025年7月31日08:40 Pengpai新闻
由于混乱，2025年的香港股市通过了今年上半年，其总体表现“显着”。期待下半年，是否支持香港股票加强的基本逻辑发生了变化？仍然保留哪些驱动力？
“在2025年，我认为香港股票的积极趋势更强大，更普遍。” 7月30日，Dacheng International Asset Management Co，Ltd。的董事总经理兼Dacheng Fund International Business Department董事是“对新周期的攻击 - “首席连接” -2025 Mid -2025经济前景“特殊话题”，香港股票市场正在加强，这些基础是最重要的因素，没有人。
谈到随后的香港股市上升空间，拜阳角ED说，就欣赏水平而言，香港股票尚未显示出任何明显的泡沫标志。与新兴市场的欣赏水平相比，中国MSCI指数甚至处于折扣状态。此外，即使香港股票市场一直很炎热，它们都对未来收入有更多的期望。
在最前沿，Bai Yang仍领先于泛类风格的相对性能。他强调有必要从平衡的角度看不同的行业。除了新的消费外，“旧”消费还可以开花新的花朵。如果谈论杭森技术，拜阳表示，指数升值的总体水平仍处于合理状态，并确认，随后的技术股票投资逻辑将从“扩展”转变为“利润兑现”；同时，他还认为现代制药行业的尾巴仍然可能存在。
香港股票有更强和强大对积极趋势的常识
“ 2024年的香港股票市场给人们带来了非典型牛市的感觉，甚至没有时间和空间分布。到2025年，我认为香港股票的积极趋势更加强大，更普遍。”在一次采访中，拜阳在上半年用三个词来描述香港股票市场。
首先，在香港股票的背景下的关键字 - 重新平衡。 Bai Yang认为，从2024年中期到2025年上半年，香港股票市场的Toro市场实际上是基于全球房地产，从过度的美元资产报价到中等的非美国美元资产的分配。此外，印度和巴西等其他新兴市场的房地产也重新恢复了中国市场。
第二个是真正的增长。除了创新医学和新消费外大型市场强调了本年度香港股票市场，每个人都取得了巨大的收入增长。
第三个是价值的发现。 Bai Yang说，如果这是南方资金的流动或Ourerg全球投资者的照顾，我们可以发现香港股票在赞赏结束时进行了适度组织甚至反弹。
因此，在当前的时间点，是否支持香港股票的看涨趋势的基本逻辑发生了变化？白杨说，他仍然承认：“加强香港股票市场的趋势仍在运营中。” “我认为没有必要为此观点进行重大更正。如果您需要添加一个字，那是'健康'。我认为香港股市正在发展健康。
在谈到香港股票市场的后续空间时，拜阳指出，就赞赏水平而言，香港股票尚未显示出任何明显的泡沫标志。 compMSCI中国的指数达到了新兴市场的赞赏水平，甚至处于折扣状态。此外，即使香港股票市场一直很炎热，它们都对未来收入抱有很高的期望。从上面的两种观点来看，Bai Yang认为，香港股票仍在有点理性的轨道上运作。
总的来说，拜阳强调：“当香港股市加强时，理由是最重要的因素，毫无疑问。资本市场发挥了催化作用。”
IPO列表的高峰年通常是市场表现出色的一年
随着南方基金的净流动一再达到新高点，香港股票IPO市场的受欢迎程度在今年上半年持续上升。
数据表明，在今年上半年，香港证券交易所完成了43次首次公开产品（IPO），比去年同期增加了13个，增长了43.33％。总计a筹集的资金达到了10067.13亿港元，去年同期从135.33亿港元增长了688.54％，筹集的资金额超过了881.47亿港元。
“透明的频道在哪里？这是因为有淡水的来源。对于资本市场，最终的'资源'是有众所周知的公司。” Bai Yang说，从下一个事件到2024年上市的中国股票，到今年领先的A股公司的勤奋回报，并完成了两个国内和外国融资平台的建设，Hong Kon's Stocksg的一般投资和融资生态系统已经得到了很多满意。
同时，Bai Yang还指出，在中型和短期趋势中，A共享IPO速度通常被认为是监管的重要变量参考，但是香港股票市场的逻辑并非如此。 “香港股市是一个开放的经济。NG由于有好的公司和良好的投资机会，因此可以从全球分配中迅速分配资金，甚至可以通过信用来分配。”
Bai Yang说：“因此，我们可以看到，香港股票的牛市通常在供需方面很强劲。这确实是IPO列表的高峰年，而且通常是一年的良好市场表现。”
说到下半年香港股票市场的影响因素，Bai Yang n Saida变量（例如国家安全和地缘政治）仍然是不可避免的投资背景，并且可能是影响短期市场的令人不安的因素。但是鲍阳说：“市场是聪明且不断出现的。如果外部政治和经济政策随后产生影响，我们似乎有理由相信它们对市场的影响将比4月初更小。因为市场已经开始对其产生期望并对某些地方的免疫力。”
对Gen的阳性ERAL增长股票
在最前沿，Bai Yang仍领先于泛类风格的相对性能。他说，他将全面发挥“一艘小船可能会转动”的相对优势，并对库存中的一般增长库存和中小型中心进行深入研究，并继续探索良好的投资目标。
他解释说，一方面，美元处于一定的利率周期中，而没有风险的利率总体上会降低，因此，流量增长期增长期增长期的未来现金将更长。另一方面，诸如股息之类的一般价值风格以前是著名的。从回归含义的逻辑上来看，将来可能会有一般增长风格的机会。
Bai Yang专注于投资行业，在今年上半年，一些新消费和创新药物等子行业获得了过度回报。 “现在站着，我们必须看不同的Ent Industries具有平衡的前景。这不是新消费的要求，但是“ Luma”的消费也可以开花新花。透明
说到Hang Seng的技术，Bai Yang认为，当今的整体指数欣赏水平仍处于合理状态。 “很难说太多，让泡泡。”
同时，Bai Yang还确认，技术股票投资的后续逻辑将从“扩大升值”转变为“利润兑现”。他进一步说，应该从发展的角度看待这里的收入。 “市场以很高的确定性反映了一些成功。而不是说股票价格是硬拉，而是说市场对公司未来的有效收入增长的定价更加遥不可及。”
此外，拜阳还强调了选择股票的重要性：“例如，创新的木马，该行业的特征是α的特征大于beta的特征。该股票是第一股，或者该股票是最好的，而比赛中的第二名通常没有奖品。 “
Bai Yang期待下半年，Bai Yang认为现代制药行业的趋势仍然存在，第二个市场的活动还将为主要市场带来投资和融资。但是，需要深入研究以确定对主要因素的目标升值水平，例如创新药物的研发影响，竞争对手，指示市场空间和市场共享。
总的来说，白杨说，增长或价值的选择，新消费或“旧的”消费，“追逐崛起”或“购买底层”的趋势都是投资中的所有“技能”，并且在对人们使用的意识中，善与恶之间没有绝对的差异。对行业本质和公司，对心理发展和市场参与者的变化的深刻看法是投资上真正重要的“人”，值得我们努力。
（负责编辑：Ye Jing）
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